报告题目：Being Present: Current Economic Conditions and Bond Returns
报 告 人：朱小能（上海财经大学金融学院）
报告时间：2022年12月24日 星期六下午14：00
报告地点：腾讯会议：975-441-904
主办单位：合肥工业大学经济学院
报告人简介：
朱小能，上海财经大学金融学院教授、博导、副院长；青年长江学者，国家社科重大首席专家；上海国际金融与经济研究院研究员、副院长；从事资产定价、金融市场与宏观经济、金融科技、货币政策等方面的研究。近年来在国际权威期刊《Journal of Financial Economics》、《Management Science》、《Journal of Financial and Quantitative Analysis》、《Review of Finance》等发表论文近30篇。国内权威期刊《经济研究》、《金融研究》、《经济学季刊》、《管理科学学报》、《中国管理科学》、《经济管理》等发表论文10多篇；在《文汇报》、《凤凰财经》、《债券》等报刊发表评论文章多篇。主持国家社科基金重大项目、国家自然科学基金、上海市决策咨询课题、教育部人文社科项目等各类国家级或省部级课题，多项决策咨询成果获批示。
内容摘要：Beliefs on the current economic state wag the economy and have persistentmacro outcomes. We construct a single current economic condition indicator (CEC)and find that it strongly predicts bond returns with out-of-sample R-square up to 35% and is unspanned by the yield curve. Notably, the CEC's predictive power is complementary to long-term macro trends, suggesting that the entire term structure of macroeconomic expectations is important for understanding risk premiums. Wepropose a term structure model upon imperfect information to illustrate the role ofCEC. Indeed, it can account for countercyclical risk premiums and is superior ininterest rate forecasts.
